交易价格的错觉

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#楼主# 2020-10-13

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关于价格数据以及最适合市场分析和参考的数据类型一直存在争论。大部分讨论围绕交易价格与参考价格。前者是执行交易的实际价格,而后者则使用买/卖作为价格序列的基础。
在股票市场和大多数基于交易所的市场中,向公众展示的大部分是最后交易价格。当人们查看文件中的库存表或许多屏幕上显示的报价时,他们所看到的就是这些。在许多情况下,这可以公平地代表市场。广为人知且被理解的例外是交易稀少的市场,在该市场中,所涉及的工具(股票,债券,期权等)在价格(以买/卖的形式)发生移动的相当一段时间内并未真正进行交易。对于这种事情,期权尤其臭名昭著。由于其中许多交易相对不频繁,因此最后交易价格通常与市场当前评估期权的位置几乎没有关系。
问的问题是“当这么多的交易量在卖方时,市场如何上涨?” 该交易员指的是市场从一天开始以178.83交易并以180.0结束时交易,但总卖出量接近总买入量的8倍。这是一个有趣的问题,但是如果交易者仔细观察,他会发现一些重要的事情。
请参阅“出价”和“报价”列。请注意,要约在任何时候都不会偏离180.0。另请注意,在恢复之前,两次交易的买价仅从178.5变为179.0。这意味着尽管交易价格在178.50和180.0之间变化,但市场实际上从未动摇。所有发生的动作都是通过按出价进行销售,并按要约执行购买来完成的。碰巧的是,当天的最后一笔交易是买入,以买入价进行。这导致当天的收盘价为180.0,使市场看起来像是从178.83的开盘价变化而来,实际上它什么都没去。

当然,人们可以解释这样一个事实,即与购买量相比,销售量的巨大过剩并不能将买价降低,以此来表明其实力。但是,这是另一个讨论的主题。这里的要点是,当人们在交易低活动性工具时,需要特别意识到真实的市场内部情况,不能仅仅依靠价格来讲述完整而真实的故事。





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